Июнь 2026 года войдет в историю российского валютного рынка как один из самых активных месяцев за последние два года. Согласно оценкам «Коммерсантъ», основанным на данных опроса участников рынка, совокупный объем биржевых торгов юанем с поставкой «завтра» достиг впечатляющей отметки в 2,75 трлн рублей. Этот показатель демонстрирует рост на 16% по сравнению с майскими значениями и на ошеломляющие 75% в годовом выражении. Даже с учетом большего количества торговых сессий в июне среднедневной оборот вырос на 65% за год, составив 131 млрд рублей. Подобные результаты наблюдались лишь дважды за последние два года: в марте 2026 года (144 млрд рублей) и в июне 2024 года (141,4 млрд рублей).

Волатильность как двигатель торгов

Главным катализатором столь высокой активности на валютном рынке стал значительный рост волатильности курса рубля. Если в мае внутридневные колебания курса китайской валюты лишь четыре раза превышали порог в 1,5%, то в июне количество таких дней увеличилось до девяти. При этом в трех случаях изменения курса достигали 2,5–3,7%, что создавало благоприятную среду для спекулятивных стратегий. «Рост волатильности инструмента всегда привлекает спекулянтов», — комментирует ситуацию Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций». Действительно, резкие движения курса открывают возможности для получения прибыли на краткосрочных колебаниях, что и привлекло на рынок дополнительных игроков.

Важно отметить, что спекулятивный интерес в июне подогревался не только высокой волатильностью, но и устойчивым трендом на ослабление рубля. В период с 10 по 30 июня курс юаня вырос почти на 10%, достигнув отметки 11,6 рубля за CNY. Такая динамика создала ощущение движения в одном направлении, что дополнительно стимулировало покупки валюты как защитного актива.

Геополитика и внутренние факторы давления

Эксперты связывают повышенный спрос на валюту с комплексом внешних и внутренних факторов. «Спрос на валюту в качестве защитного инструмента в июне мог возрасти из-за ухудшения геополитического фона, жестких итогов заседания ЦБ и распродаж на рынке акций и облигаций», — отмечает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Геополитическая напряженность традиционно подталкивает инвесторов к поиску «тихих гаваней», и юань, несмотря на все ограничения, продолжает выполнять эту роль на российском рынке.

Не менее важным фактором стала ситуация на внутреннем фондовом рынке. Негативная динамика рынка акций и облигаций, по мнению руководителя аналитического управления банка «Зенит» Владимира Евстифеева, могла стать причиной увеличения спроса на валюту со стороны крупных институциональных инвесторов. В условиях падения стоимости рублевых активов переток капитала в иностранную валюту выглядит естественной защитной реакцией. При этом жесткая риторика Центрального банка и сохранение высокой ключевой ставки делают альтернативные инструменты менее привлекательными, косвенно подталкивая участников рынка к валютным операциям.

«Рынок заранее заложил околонулевые объемы инвестиций из ФНБ, что вылилось в ослабление рубля и аномально высокие дневные объемы сделок в преддверии объявления по таким операциям», — поясняет Наумов. Рынок традиционно старается опережать события, и ожидание сокращения продаж валюты привело к ее удорожанию еще до официального объявления, что лишь подогрело торговую активность.

В течение всего июня высокие обороты торгов поддерживались активными действиями Банка России. В рамках бюджетного правила в первую неделю месяца регулятор ежедневно покупал юани на 6 млрд рублей, а в последующие недели объем покупок сократился до 5,3 млрд рублей в день. Суммарный объем валюты, приобретенной по итогам июня, составил почти 90 млрд рублей. Это резкий контраст с маем, когда на рынке преобладали продажи, и чистый результат месяца составил 6,3 млрд рублей в пользу продаж.

Такая смена направления операций ЦБ оказала серьезное влияние на баланс спроса и предложения на рынке. По данным Минфина, в июне в Фонд национального благосостояния было зачислено 3,46 млрд юаней и 5,15 тонны золота в связи с формированием нефтегазовых дополнительных доходов бюджета РФ. Фактически, регулятор изымал с рынка значительные объемы ликвидности, что создавало дополнительный спрос на юань и способствовало его укреплению.

Прогнозы на июль: ожидание снижения активности

Вступая в июль, участники рынка ожидают снижения торговой активности. Владимир Евстифеев из банка «Зенит» выделяет два основных фактора, которые будут способствовать этому процессу. Во-первых, сокращение объемов продажи валюты в рамках зеркалирования расходов из ФНБ со стороны Центрального банка. Во-вторых, уменьшение покупки валюты Минфином вдвое в рамках бюджетного правила из-за снизившихся цен на нефть.

С 7 июля по 6 августа Министерство финансов направит на покупку иностранной валюты и золота 123,2 млрд рублей, что в пересчете на один торговый день составляет 5,4 млрд рублей. По оценкам «Коммерсантъ», суммарный объем чистых покупок валюты Банком России по итогам июля составит 124 млрд рублей. Хотя этот результат на треть выше результата предыдущего месяца, эксперты полагают, что он по большей части уже учтен участниками рынка в текущих валютных курсах.

«Умеренное давление на рубль сохранится, поэтому не исключено тестирование курсом доллара уровня 80 рублей за доллар», — отмечает Владимир Евстифеев. Михаил Васильев из Совкомбанка дает более широкий прогнозный диапазон, ожидая, что курс доллара будет находиться в коридоре 76–82 рублей, а курс юаня — в диапазоне 11,2–12,1 рубля за CNY. Таким образом, несмотря на ожидаемое снижение торговой активности, фундаментальное давление на рубль сохранится, и российская валюта, вероятно, продолжит торговаться вблизи достигнутых минимумов.